Morgan Stanley | Alvaro Serrano (analista) espera que el Ppop de los bancos europeos siga siendo resistente, pero señala que el temor a un conflicto prolongado en Oriente Medio podría mantener al sector bajo presión en el corto plazo.

Señala que el mercado parece estar descontando un “shock inflacionista” para la economía, similar al que vimos al inicio del conflicto Rusia–Ucrania. 

Mirando atrás, los bancos europeos se beneficiaron del cambio en las expectativas de tipos, aunque los inversores solo volvieron cuando quedó claro que habría una respuesta de política económica para evitar un precipicio económico. Cree que lo mismo aplica hoy. 

Con una valoración por debajo de 8x P/E 2027E ex-div, ve niveles atractivos, pero piensa que será necesaria más claridad o una respuesta política para que los inversores vuelvan al sector. Cuando los inversores vuelvan a entrar, las revisiones de beneficios YTD sugieren que Santander, BPER, BCP y SocGen (Top Pick) son los nombres más oversold (sobrevendidos).