Renta 4 | Apertura a la baja en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,80%, futuros S&P -0,78%), tras otra jornada en rojo ayer, bajo un contexto de elevada volatilidad (VIX subiendo un +6% hasta niveles de 25) derivada del conflicto en Irán y las implicaciones sobre los precios del crudo y el gas.

De ayer destacamos la decisión de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) de liberar 400 millones de barriles de crudo de las reservas estratégicas, aunque el “timing” y ritmo son aún inciertos. A este respecto, Estados Unidos anunció que contribuirá con la liberación de 172 millones de su reserva de emergencia. Por otra parte, respecto a la amenaza de minas iraníes en el Estrecho de Ormuz, Trump restó importancia a pesar de informes de prensa que sugieren que Irán sí ha colocado minas en la zona.

Estas incertidumbres, junto al mantenimiento del conflicto (Trump afirmó que Estados Unidos podría intensificar su ataque sobre Irán, a la vez que varios barcos e instalaciones energéticas fueron atacados cerca del Estrecho de Ormuz), llevaron al Brent a cerrar la sesión de ayer con subidas (+5%) a pesar de la caída inicial hasta niveles de 87 dólares/barril. Lo más relevante para moderar de forma sostenida los precios del crudo es que se recuperen los flujos energéticos interrumpidos, algo que de momento no está sucediendo. Esta mañana Brent +8% hasta 100 dólares/barril al continuar los ataques durante la jornada del miércoles y a la entrada del decimotercer día del conflicto.

Ayer fuerte subida de TIRes, especialmente en Europa, con un avance de cerca de +10pbs tanto en la rentabilidad del bono a 10 años francés (hasta el 3,56%) como en el alemán (hasta el 2,93%), junto a un EUR/USD que continúa en niveles por debajo de 1,16.

Hoy comienza el periodo de “black out” de los bancos centrales de cara a las reuniones que celebrarán la próxima semana (Fed el miércoles y BCE y Banco de Inglaterra el jueves).

A nivel político, recordamos que hoy será la primera vuelta de las elecciones municipales en Francia (segunda vuelta el 22 de marzo), que servirá como termómetro y anticipo para las elecciones presidenciales en 2027.

Asimismo, la AIE publicará su último informe mensual, con la atención puesta a cualquier referencia sobre los impactos del actual conflicto en Oriente Medio.

En el plano macro, en Estados Unidos contaremos con la balanza comercial de enero, junto a unas peticiones inciales de desempleo en las que no se esperan grandes variaciones frente a la referencia previa.

Por último en el plano micro, foco de atención en los resultados de Adobe en Estados Unidos, que recordemos ha sido una de las compañías penalizadas recientemente en bolsa (acumula un desplome cercano al -37% en el último año) ante el miedo a la disrupción de la IA en el software creativo y de marketing (donde Adobe ostenta una posición de liderazgo). Igualmente, cabe mencionar la publicación de resultados de dos grandes referencias como son BMW y Daimler en otro sector que atraviesa un periodo incierto como es el automovilístico.