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Miércoles, 23 de octubre de 2019

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Viernes, 12 de julio de 2019 00:00

H&M sube un 35% sin justificación: los márgenes continúan contrayéndose

Morgan Stanley | El reciente buen comportamiento de H&M de +35% en lo que va de año se debe a unos comparables favorables, tras cuatro años de caídas en sus números y una ligera recuperación en los like for likes.

 

 

Pero esa pequeña recuperación en el crecimiento, que no está más que en el 3% en ventas en el último trimestre, no justifica la recuperación en el título y seguimos recomendando infraponderar.

 

 

Los niveles de inventario de la compañía no paran de subir, el apalancamiento operativo está creciendo muy rápido (la compañía ha aumentado sus deuda en más de 15bn en los últimos 2 años) y el opex sigue creciendo por encima de las ventas, así que los márgenes continúan contrayéndose.

 

H&M, Underweight, 75 coronas suecas (SKR)

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