Bankinter | Hoy comenzará a cotizar en el Nasdaq. Maplebear es la compañía dueña de Instacart, una app que colabora con comercios minoristas en la venta y reparto de productos de alimentación a domicilio en EE.UU. Colocará 22M de acciones, de las cuales 14,1M son una OPS (oferta pública de suscripción) de una ampliación de capital de la propia compañía y el resto (7,9M) son acciones que venden algunos de los accionistas actuales. Además, los colocadores dispondrán de la opción durante 30 días de suscribir 3,3M de acciones y PepsiCo suscribirá, en paralelo, 175M$ en acciones preferentes. El precio de salida será 30$/acc., esperan recaudar entre 660M$/759M$ y supone una valoración de 10.000M$ aprox., situándose en la parte más alta del rango de
valoración. Lejos quedan los 39.000M$ de valoración que obtuvo la empresa en 2021, donde levantaron 265M$ en una ronda de financiación. Recientemente las compañías que optan por salir a bolsa han sufrido recortes importantes en las valoraciones. Un ejemplo es Getir, valorada en 2.500M$ vs 11.800M$ en enero 2022.

Opinión del equipo de análisis: El fuerte interés por esta operación es una buena noticia. Lo interesante es que en la OPV habrá varios socios “ancla” para transmitir la idea de que es una compañía con recorrido. La compañía se ha visto beneficiada desde la pandemia ante el aumento de las compras online, con un ritmo de crecimiento anual de los Ingresos desde 2019 del +128%. Las cifras del 1S 2023 son las siguientes: Ingresos 1.475M$ (+31% a/a), Margen Bruto 75%, EBITDA 269M$ (vs -73M$ 1S 2022) y Beneficio Neto 242M$ (vs -74M$ 1S 2022). La valoración actual supone pagar unos 17/19x EBITDA, unos múltiplos relativamente mejores que otras compañías del sector como JustEat (22x), Doordash (31x) o Delivery Hero (55x).