Banco Sabadell | El fabricante alemán de automóviles, BMW, anunció el jueves pasado que realizará una reversión de 1.000 millones de euros de provisiones (1,8% capitalización) que se contabilizarán en 2T21. En este sentido, BMW manifiesta que si bien aún ven probable que pueda haber sanciones por el caso del Cártel del AdBlue, tras analizar las alegaciones presentadas por la compañía la Comisión Europea habría reducido significativamente sus acusaciones dando lugar a esta importante reducción de provisiones (en Abril 2019 la compañía provisionó 1.400 millones de euros por esta causa, por lo que la reversión sería del 70% de las mismas).
En relación a este caso, recordamos que la investigación se inició en julio 2017 y estaría vinculada a un posible cártel entre los OEMs alemanes en relación al AdBlue (tecnología legal de tratamiento de gases de combustión con urea que permite rebajar las emisiones del vehículo) y a la estrategia de introducción de catalizadores en Europa (elementos reguladores de las emisiones).
Según las autoridades de la UE este cártel habría perjudicado a los usuarios finales (no les habría permitido tener la mejor tecnología posible) y asume que los OEMs habrían retrasado o entorpecido la implantación de elementos que redujesen las emisiones.
Opinión del equipo de análisis de Banco Sabadell:
Es una noticia positiva que vendría a confirmar nuestra tesis de aquel momento de que el proceso sería largo (4 años desde el inicio de las investigaciones y 2 años desde que la compañía provisionó por este aspecto) y que la cuantía final debería ser significativamente inferior a la provisionada por la compañía.
En cuanto al posible efecto de esta noticia en el resto de fabricantes alemanes, creemos que la eventual cuantía a pagar debería ser incluso menor (<0,5% capitalización). Esto se debería a que en el momento de las acusaciones por parte de la UE ya asumieron cierta colaboración en el supuesto cártel, lo que eventualmente podría llegar a eximirles del pago de cualquier cantidad.
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