Morgan Stanley | A lo largo de los últimos tres años Axa ha querido simplificar la estructura del grupo vendiendo negocios no estratégicos, mejorando la solvencia y reduciendo apalancamiento. El ratio de solvencia de Axa ha mejorado de 193% en el 2018 a 215% actualmente mientras que el apalancamiento ha pasado de 27% a 32%.

Esto permite al management de la compañía enfocarse ahora en el crecimiento orgánico, la mejora de los márgenes técnicos y la retribución al accionista.

Uno de los grandes temores de los inversores era la volatilidad de Axa XL, algo que según nuestros analistas ya se ha solucionado. Esto ha sido gracias a reducir el libro de reaseguros de Axa XL y comprar protección adicional. Axa ofrece un retorno de capital del 8% y un potencial de revalorización del +18%.

AXA, Overweight, Precio Objetivo 33 a 35 euros.