Las ventas de Lóreal en el 3T23 se quedan ligeramente por debajo de las expectativas. Ascienden a 10.003 M€ (+4,5%) vs 10.067M€ (+5,1%) esperados por el consenso de Bloomberg. En términos comparables (mismo perímetro y tipo de cambio) las ventas aumentan +11,1% vs +11,5% esperado. Por divisiones: Productos Profesionales 1.110M€ (+8,7% en términos orgánicos vs +6,1% esperado), Productos de Consumo Básico 3.771M€ (+13,4% vs +8,9% esperado), L´Oreal Luxe 3.496M€ (+3,2% vs +13,1% esperado), Cosméticos Activos/Parafarmacia 1.626M€ (+28,1% vs +20,2% esperado). Por áreas geográficas: Europa 3.250M€ (+16,2% vs +12,1% esperado), Norte América 2.979M€ (+11,8% vs 6,7%), Asia Norte 2.045M€ (-4,8% vs 14,4%), Latam 844M€ (+25,4% vs +19,1%), Otros 885M€ (+23,7% vs +17,7%).

Opinión del equipo de análisis: Las ventas orgánicas desaceleran ligeramente más de lo esperado hasta +11,1% vs +13,7% en 2T y +13,0% en 1T. Por áreas de negocio, Cosméticos Activos (16% del total) sigue mostrando mayor resistencia, pero L´Oreal Luxe (35%) desacelera más de lo esperado reflejando cierta desviación de la demanda hacia productos de Consumo Básico, más baratos y con menor margen. Por países, todas las regiones muestran crecimientos de doble dígito, pero Asia retrocede por una menor recuperación de lo esperado en China. En la conferencia posterior a la publicación de las cifras el equipo directivo declara que espera una mejora de
las perspectivas en este país en 2024. Estas tendencias son similares a las mostradas por LVMH hace unos días. Su división de Perfumes&Cosméticos creció +9% en términos orgánicos en el 3T23 vs +11,3% esperado y +16% y +10% en los trimestres precedentes; Selective Retailing (Sephora y tiendas Duty Free) +26% vs +21,4% esperado y +25% y +28% anteriores. Fueron las divisiones con mayor crecimiento, mostrando que la demanda de cosméticos y artículos de belleza aguanta relativamente bien en un entorno de desaceleración del consumo discrecional, aunque la capacidad de elevar precios disminuye y se produce cierto trasvase del consumo hacia productos más básicos en detrimento del lujo, lo que penaliza los márgenes. En general, datos flojos que el mercado recoge con una caída de -4% del ADR en NY.