Banc Sabadell | ACS (ACS) habría contratado a BofA para la venta de su filial de servicios Clece, según prensa. Según se publica el valor de la compañía podría rondar los 700 millones de euros, aunque no queda claro si se refiere a EV o equity, que compara con nuestra valoración de 746 millones de euros de EV (6% del EV de ACS) y 514 millones de euros de equity (5% del P.O. de ACS). La potencial operación, que estaría en fase preliminar, podría estructurarse como la venta de la totalidad de los negocios que engloba o por partes. ACS no ha confirmado la noticia.

Recordamos que recientemente compañías como Ferrovial, Sacyr o OHLA han desinvertido (o están desinvirtiendo) en sus divisiones de servicios. Ferrovial su filial de Medioambiente España y Portugal a un múltiplo de 8,7x EV/EBITDA, Sacyr su filial Valoriza Facilities a 6,4x y OHLA está en proceso de desprenderse de Ingesan a un múltiplo que se estima de 4,5x. Nosotros valoramos Clece a 7,7x EV/EBITDA.

Valoración:

Noticia de impacto limitado para ACS en la medida que por ahora se trata únicamente de especulaciones en torno a una posible operación (ya se publicó la posible operación recientemente) que, por otro lado, afecta a un negocio de escasa relevancia para ACS.

ACS: Comprar (Cierre 32,75 € P.O. 35,10 €)