Santander Corporate & Investment | Deutsche Lufthansa (Ba2 e, BB p) ha emitido un breve comunicado de prensa para anunciar que ha presentado una oferta al Ministerio italiano de Economía y Finanzas para firmar un acuerdo de intenciones para que Lufthansa adquiera una participación en la compañía aérea nacional italiana ITA Airways. Si ambas partes firman el acuerdo de intenciones, las negociaciones y deliberaciones posteriores se llevarán a cabo con carácter de exclusividad. Las conversaciones se centrarían principalmente en una posible inversión de fondos propios, así como en la integración comercial y operativa de ITA en el Grupo Lufthansa. Para Lufthansa, «Italia es el mercado más importante fuera de sus mercados internos y de Estados Unidos. La importancia de Italia en viajes de negocios y privados radica en su fuerte economía orientada a la exportación y en su condición de destino vacacional de primer orden en Europa».

Opinión de Research: Creemos que la noticia es neutral desde el punto de vista crediticio para Lufthansa, ya que cabe esperar que la compañía se asegure de que la adquisición de una participación en ITA le otorgue pleno control operativo y financiero. La integración del mercado italiano en la red global de Lufthansa previsiblemente será positiva para el negocio, aunque el mercado italiano es muy competitivo. En nuestra opinión, Lufthansa está en vías de volver a los niveles de actividad anteriores a la crisis, alcanzar nuevos niveles de rentabilidad y recuperar el rating de investment grade a medio plazo, incluso si el sector aéreo se torna de nuevo más competitivo. En consecuencia, mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar el valor.