Morgan Stanley | Tras los resultados de la 1H23, Izabel Dobreva (analista) ha revisado al alza sus estimaciones de EPS 2023 y 2024/25 en un +9% y un +1% respectivamente, y la de EBIT en un 2%. Esto, junto con una valoración atractiva a pesar del rally del 10% desde mínimos de julio (Carrefour cotiza a 8.6x P/E 2024), llevan a Izabel a reiterar su OW en el valor.

Dicho esto, reconoce que los resultados de la 1H eran un riesgo para el valor debido a la preocupación por el desempeño en Brasil, pero con lo peor ya habiendo pasado, espera que el mercado vuelva a ver atractivo en las acciones. Además, añade que la nueva información recibida aumenta su convicción sobre una recuperación en Brasil, y en Francia la ejecución estratégica está sorprendiendo positivamente, con los beneficios un 39%YoY arriba en la 1H. Finalmente y desde una perspectiva de cash, Carrefour ofrece una yield de distribución “best-in-class”, e Izabel espera que distribuya el 31% de su market cap para finales de 2025. En concreto, su estimación sigue siendo la de un buyback de €1bn pa durante 2024/25e, con €400mn restantes que se ejecutarán durante 2023.

CARREFOUR, OVERWEIGHT, DE €21 A €21.90