Morgan Stanley | Arthur Sitbon reitera Engie como su Top Pick del sector de cara a 2024 dada su atractiva combinación de: 1) Fuerte momentum de earnings: de hecho, Arthur está un 5-8% por encima de consenso en términos de beneficio neto, y señala que la actualización del modelo de negocio en febrero podría ser un catalizador positivo en ese sentido, 2) Valoración atractiva: incluso con los earnings haciendo bottom en el 2026, según el modelo de Arthur, Engie cotizaría a 10x P/E y 7% DY vs 11.5x y 6% de las integradas, y 3) La opcionalidad derivada de la historia de transformación del grupo: el acuerdo con el gobierno belga podría desbloquear la flexibilidad de payout a través de Electrabel.

Engie, Overweight, Precio Objetivo de 18 a 19 euros/acción.