Morgan Stanley | Wealth Management (WM) es una de las industrias más atractivas desde un punto de vista de crecimiento y rentabilidad.

En el informe temático que publicamos hace unas semanas sobre la industria identificamos cuatro áreas críticas para los próximos 5 años: 1) un mayor acceso a mercados privados en busca de diversificación por el entorno de tipos bajos, 2) foco en la temática ESG (sobre todo en Estados Unidos donde el crecimiento se acelera), 3) respuesta al interés por las criptomonedas y 4) nuevas soluciones que permiten una mayor personalización. 

Julius Baer es uno de los top picks a nivel global para jugar WM. A 11x P/E para un ROTE de más del 30% (2021-2023) reiteramos el OverWeight. En la nota de hoy analizamos en detalle por qué le vemos bien posicionado para beneficiarse de esas cuatro oportunidades de crecimiento. De hecho, Baer tiene un objetivo de 150m CHF de iniciativas de ingresos (o 4 puntos del margen bruto) y gran parte de ello creemos que dependerá de su éxito en lo anterior.

Julius Baer, Overweight (Sobreponderar), Precio Objetivo de 72 a 75 francos suizos.