Morgan Stanley | Aunque ha publicado unos ingresos 2H23 por debajo de lo esperado, ha publicado una cifra de márgenes operativos 2H23 y FY23 por encima de lo esperado. Sin embargo, lo verdaderamente importante para el mercado, es el anuncio de un nuevo buyback de €1bn en 3Y (2024-26), lo cual ha sido siempre algo clave para los inversores, y más ahora teniendo en cuenta que es el primero que anuncian desde el Covid.

Asumiendo por tanto que cada año la compañía lleva a cabo 1/3 de este nuevo programa, añadiría un 1.5% de buyback yield a una compañía que ya tiene una DY del 4.7%, lo que situaría la yield total en un 6.2%. Dicho esto, el principal debate para el mercado ahora es identificar si el guidance FY24 que han dado es conservador o de cautela. El analista cree que es la primera opción.

MICHELIN, OVERWEIGHT, €36