Morgan Stanley | Renault ha recibido la aprobación de las operaciones para abandonar sus actividades en Rusia. No obstante, ha reconfirmado el guidance de margen EBIT y FCFs 2022.

En adelante, si Renault es capaz de demostrar cierto upside a los beneficios en 2022-23 tras la reducción de costes en 2020-21 y la mejora de la disciplina de ventas, apalancamiento operativo y recuperación de los volúmenes de venta, podríamos ver una recuperación del EPS a c.€5 FY22E y €7 FY23E.

A medida que las preocupaciones en torno a las cadenas de suministro se estabilizan, y tras haber caído la acción casi un 27% desde febrero, el riesgo/retorno de la compañía se mantiene positivo. Y si bien es un valor de mayor perfil de riesgo que alguno de sus peers, ofrece mayor upside dada la valoración actual y que el precio de la acción está un 70% abajo vs el pico en 2018. Reiteramos Overweight (Precio Objetivo 36 euros/acción).