Morgan Stanley | El consenso ha subido sus estimaciones de Ebit 2022 en 2Bn€ hasta 21bn€, reflejando unos volúmenes más positivos y un continuado poder de fijación de precios. 

Sin embargo, muchos fabricantes de coches han dejado su guidance plano en el año incluso con mayores volúmenes lo cual decepciona a los inversores. En consecuencia, nuestras estimaciones son de 19bn€, en la parte baja del rango.

La reciente corrección en el título de 185 a 150 euros, apuntan a que parte de los riesgos ya están descontados en precio. A pesar de que el entusiasmo relacionado con el IPO de Porsche podría dar cierto soporte al valor en el corto plazo, al menos como catalizador, dada la incertidumbre en relación a los beneficios y a la macro global, mantenemos el Equalweight en el valor. 

Preferimos Renault y Stellantis.

Volkswagen: Equalweight, Precio Objetivo 185 euros/acción.