Morgan Stanley | En general, Max Yates espera unos resultados FY24 en línea, y que la compañía reitere su guidance EPS de €10.4-11.0. Cree el foco inversor se centrará en Digital Industries, donde cree que habrá tres debates clave: la cifra de pedidos, la confianza del management en el guidance de crecimiento de ingresos FY24, y los márgenes; especialmente tras los resultados de Rockwell.

Max estima una cifra de pedidos en línea con el consenso (€3.9bn 4Q23), pero en el corto plazo, su estimación de crecimiento de ingresos FY24 (-3%) está por debajo del guidance de la compañía (0-3%).

En cualquier caso, Max sigue positivo en el valor ya que además de la mejora del perfil de generación de FCF (específicamente en Digital Industries), estima un crecimiento EPS del 12% CAGR 2023-27 y una DY del 3% para un valor que cotiza en niveles atractivos tanto en términos de EV/EBITDA 2024 (12.4x vs ABB 14.3x o Schneider 16.7x) como FCF yield (7.5%), abriendo la puerta a un potencial rerating.

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