Categoría: Opinión

Merz (CDU) apunta su disposición, con condiciones, a debatir la emisión de deuda común de la UE para financiar el gasto en defensa

Consenso

Santander | Si no estás en esta mesa eres parte del menú. Europa toma nota. Hace sólo un año, en el mismo foro, 60th Munich Security Conference, el entonces Secretario de Estado de EEUU, Antony Blinken, utilizaba esta frase para responder al riesgo de fragmentación derivado de las tensiones entre EEUU y China. En esta ocasión, ha sido el Enviado Especial para Ucrania, Kellogg, el que ha confirmado que Europa no estará en la mesa, pero que su punto de […]

Alemania: si se anula la regla de oro, ¿qué clases de activos se beneficiarán?

Consenso

François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management | La economía alemana se contrajo por segundo año consecutivo en 2024, un -0,2%. Las previsiones para 2025 siguen revisándose a la baja de forma generalizada. El Banco Central alemán, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Instituto de Kiel estiman que el crecimiento será, en el mejor de los casos, marginalmente positivo en 2025. Paralelamente, Alemania ha conseguido tener bajo control su déficit presupuestario público, manteniéndose por debajo del 3 […]

Revolución silenciosa en las salas de juntas europeas

Consenso

Lazard Asset Management | Cuatro tendencias que sustentan la mejora del enfoque de los accionistas en Europa Identificamos cuatro tendencias que creemos que representan la evidencia de un enfoque más ilustrado hacia los accionistas por parte de las empresas europeas: el aumento de las recompras de acciones, una asignación de capital más juiciosa, un enfoque en los activos comerciales principales y mayores dividendos. 1. El aumento de las recompras de acciones Ha habido un cambio radical en las recompras de […]

Posibles movimientos corporativos en el sector tecnología. Nuevo argumento para seguir subiendo

Consenso

Bankinter | Musk ha vuelto a agitar el sector tecnológico al lanzar una oferta por OpenAI de 97.400M$. La propia compañía ha respondido con un NO rotundo, pero no es descartable que haya nuevos intentos… En cualquier caso, es positivo para el sector tecnología, ya que muestra interés inversor en inteligencia artificial, a pesar de la reciente aparición de DeepSeek… SECTOR TECNOLÓGICO: Elon Musk y un grupo de inversores lanzan una oferta de 97.400M$ por OpenAI. Elon Musk, presentó ayer […]

Small y mid caps en Europa: incertidumbre y oportunidad en 2025

Consenso

Crédit Mutuel Asset Management | Desde el COVID, las empresas europeas de pequeña y mediana capitalización han atravesado un periodo desfavorable para su rentabilidad. En primer lugar, la economía mundial y las cadenas de suministro se han visto profundamente perturbadas tras la pandemia, fenómeno que se ha visto exacerbado por los grandes conflictos geopolíticos. En segundo lugar, aunque el periodo de inflación fue inicialmente positivo, finalmente puso bajo presión los flujos de tesorería libre de las empresas (especialmente las más […]

China y el acopio de materias primas: ¿estrategia o crecimiento?

Consenso del Mercado

Beatriz Villafranca Serrano (Caixabank Research) | China es el principal consumidor de materias primas del mundo, consume el 40% del total de las commodities y, en consecuencia, es un actor clave en la demanda mundial de estos productos. El país es rico en algunos recursos, principalmente minerales, como el carbón y algunos de los denominados minerales críticos,1 pero carece de otros, como cobre y níquel. Además, en China habita la quinta parte de la población mundial, pero las tierras de uso agrícola en […]

India se postula como principal sustituto de China como productor a nivel mundial, con un crecimiento nominal de +11%/+12%

Consenso del Mercado

Bankinter | India presenta una demografía favorable y un explosivo crecimiento de la clase media, que se verá respaldado por la rebaja de impuestos. Todo ello en consonancia con unos presupuestos pro-crecimiento que seguirán dando soporte al PIB vía inversión. En este escenario estimamos un crecimiento nominal (crecimiento PIB real + inflación) de la economía será de +11%/+12%. Además, en el frente empresarial, los beneficios se estiman que crezca >10%, lo que dará soporte a las valoraciones. Los flujos domésticos […]

Francia: Bayrou aprueba el presupuesto con un ajuste de 50.000 mn para dejar el déficit en el 5,4% este año

Consenso

Banca March | El primer ministro de Francia, François Bayrou, ha superado las mociones de censura y ha logrado aprobar los presupuestos para 2025. El pasado lunes, Bayrou forzó la aprobación del plan presupuestario mediante dos decretos que permiten saltarse la votación del Parlamento a cambio de la posibilidad de enfrentarse a una moción de censura. Por su parte, los miembros de la Asamblea Nacional disponían de un plazo de 48 horas para iniciar el proceso, celebrándose ayer ambas votaciones […]

¿Cómo mantendrán Nvidia, ASML o TSMC márgenes brutos del 73%, 51%, 56%, respectivamente, con la “democratización de la IA” que supone DeepSeek?

Consenso del Mercado

Santander Credit Research | Aunque existen muchos escépticos sobre las cifras aportadas por DeepSeek, los resultados son claramente sorprendentes. Sobre todo, que esta compañía pueda ofrecer resultados similares en IA con sólo una plantilla de c200 personas y una fracción de los costes (c1/20 de las inversiones en computación) y con un hardware mucho más simple comparado con los peers y sin el uso de tecnología punta y enormes data centers – como explica nuestro colega Carlos Treviño, head de […]

China respondera… con una suave depreciación (4%) del yuan

Consenso

Morgan Stanley | R. X. (responsable macro China) reconoce que el anuncio de aranceles del 10% sobre China se ha dado antes de lo esperado … y advierte que según los comentarios de Trump … pueden ser sticky … y con riego de una mayor escalada. La cuestión es que Robin espera que Pekín conteste imponiendo medidas similares a los bienes importados desde USA (la réplica de ayer fue clara en este sentido) … tal y como ha comunicado el […]