Fernando Marcos (Intermoney) | El BCE cumplió con lo esperado y mantuvo los tipos, pero en la rueda de prensa posterior deslizó la posibilidad empezar a recortar tipos en junio tras lo cual el mercado anticipa una primera rebaja de -25pb en ese mes, como hemos venimos anticipando en comentarios anteriores. Hasta entonces, el mercado pensaba que julio sería más razonable. Tras ello, al otro lado del Atlántico, asistimos a subidas en la renta variable en el S&P 500 y el Nasdaq, que registraron nuevos máximos históricos, sobre todo después de conocer la rebaja de los costes laborares unitarios, así como un aumento en los despidos de Challenger. Destacable fue el discurso de Joe Biden sobre el Estado de la Unión. Trató de poner en valor el dato de que el desempleo está en su nivel más bajo en 50 años y su proyecto de hacer que el crédito fiscal para la atención médica sea permanente, mientras que agregó que los estadounidenses pagan más que en cualquier otro lugar del mundo por medicamentos recetados y que su administración trabaja para impedirlo. Además, estuvo especialmente vehemente en sus ataques al líder republicano, en un anticipo de la campaña por la presidencia que nos espera.

El presidente de la Reserva Federal ante la Comisión de Banca del Senado afirmó que no está lejos de adquirir la suficiente confianza que necesita en el descenso de la inflación para comenzar a recortar, recalcando lo que vino a decir el miércoles. Asistiremos a una jornada donde los datos de interés serán la Tasa de Paro, Creación Empleo No Agrícola y Salarios que apuntan a un enfriamiento de las contrataciones, pero con un mercado laboral sólido.

En nuestro repaso a la crónica de lo relevante las previsiones de crecimiento en Japón se han revisado a la baja desde 1.3% a un triste +0,2%. Los Gastos Familiares de enero salen lejos de lo previsto -6.3% contra el -4.1% esperado en enero y el Indicador Adelantado 109,9 contra 109,7 previsto. El hecho de que el consumo familiar continúe retrocediendo reduce las posibilidades de subidas, pero, aun así, los rumores de que el BOJ puede subir los tipos para el 18 y 19 de marzo son muy intensos. Los datos nos describen expectativas de fluctuaciones de amplitud, en ciclos cortos, como el dramatismo y la intensidad de la adolescencia. En China el foco está en las declaraciones del jefe de la diplomacia criticando con contundencia la política comercial de Washington junto con la lista de sanciones unilaterales y el posterior anuncio de un fondo de 27.000 millones de dólares para contrarrestarlas.

La producción Industrial alemana de enero se ha apuntado un -5. 5% contra la previsión de – 4.8%. El intermensual se queda +1. 0%. Con respecto a los precios del sector caen mucho menos de lo esperado -4.4% contra el -6.6% esperado, albergando la esperanza de una moderación de la inflación. Pero la producción industrial continua débil y apuntala las estimaciones de crecimiento del gobierno.

Quizá sea por la cercanía del fin de semana, pero hoy todas las declaraciones se desprenden del insondable principio de prepararse para el peor escenario posible como estrategia básica. A primera hora de la mañana conocimos los comentarios de Nagel del Bundesbank que señala la primera bajada de tipos antes del verano, aunque la decisión seguirá dependiendo de los datos de inflación de los meses venideros, pero marca la reunión del 6 junio en su calendario. También el responsable de política monetaria del ECB, Olli Rehn, reconoce que el riesgo de una bajada demasiado temprana de los tipos desde la perspectiva del control de la inflación ha disminuido significativamente.

El PIB de la eurozona creció un 0,1% interanual, mientras que el de la Unión 0,2%. El dato de evolución de empleo de la eurozona del 4 trimestre se queda 0.3% positivo, exactamente como lo previsto desde 0.2% anterior, tirando un poco más el euro y estancándose 1.0934
Los precios del crudo avanzaban levemente y también los futuros del Brent suben un 0.24% a 83.16 dólares el barril, el West Texas Intermediate en Estados Unidos ganaban un 0.28 a 79.15 dólares, unos tipos más bajos podrían impulsar la demanda.

Las nóminas no agrícolas en EE. UU. aumentan a 275.000 en febrero superando las expectativas del mercado, que estimaban un aumento de 200.000 puestos de trabajo. El dato negativo es BLS revisando a la baja el dato de enero de +353.000 a +229.000. La tasa de desempleo subió al 3.9% desde el 3.7% de enero, el número total de trabajadores empleados es de160,968 millones y es el nivel más bajo desde mayo de 2023, aunque la tasa de participación de la población activa se mantiene en el 62.5%. La inflación salarial por hora aumentó un 4.3% anual, en este caso por debajo de las expectativas del mercado. Interesante el dato segregado por origen: la ganancia de febrero es casi en su totalidad inmigrantes: 1,2 millones de extranjero encontraron empleo, mientras que 500000 nativos lo perdieron; como el segregado de empleos públicos que aumenta a +52.000. El euro después de un ligero receso vuelve a le senda de subidas y el bono americano se anota un 4.04% exigido por el mercado y las expectativas de bajadas en junio se mantienen, los datos de inflación siguen siendo más importantes y el Bitcoin alcanza un nuevo máximo histórico para no perder la costumbre. En la deuda soberana patria observamos una positivación de las curvas ligera: 10 vs 30 años 2.2pb, 05 vs 10 años y 7 vs 10 años 1.5pb. El español contra Alemania se cierra un poco -0.5pb e Italia Alemania se mantiene en niveles. En los cortos 2 céntimos abajo el año. Buen fin de semana