El PMI de la eurozona sorprende al alza y aleja la próxima bajada de tipos del BCE

Morgan Stanley | El PMI composite subió hasta los 51.1 puntos en Agosto, desde el 50.9 de Julio, y por encima de las expectativas de 50.6. Los subíndices de Manufactura y Servicios quedaron en 50.5 y 50.7 puntos, vs las previsiones del consenso de 49.5 y 50.8 respectivamente. Jens Eisenschmidt (Macro EU) comenta que, aunque estos datos no son elevados desde un punto de vista histórico, no muestran ningún signo del deterioro macro que estaba esperando, y revisa su previsión para el BCE: ahora PREVÉ SÓLO UNA BAJADA DE 25PBS EN DICIEMBRE, SEGUIDA POR OTRA EN MARZO, hasta el mismo tipo terminal que antes del 1.50%, pero que llegará más tarde de lo que pensaba anteriormente.

El dato también confirma que el mercado laboral es sólido, y que las presiones sobre los precios se están normalizando. Mantiene su previsión de un crecimiento del PIB en el 3Q25 para EU del +0.1%Q, aunque reconoce que existen riesgos al alza para su previsión. Por último, este dato apoya la visión de los estrategas FX de un fortalecimiento del EUR/USD durante los próximos meses.