Santander | Moody’s publicó ayer su informe mensual donde anunció que hubo 13 defaults en junio, por debajo de los 20 de mayo pero que cierran el 2T23 con un total de 46 defaults, bastante por encima de los 35 del 1T23. De este modo, el saldo de este año asciende a 81 defaults, con Norteamérica claramente a la cabeza (57, por encima de los 36 de todo 2022), seguido por Europa (15), Latinoamérica (7) y Asia-Pacifico (2). Por sector, se sitúan a la cabeza Business Services (9), Telecoms (8) y Healthcare (7).

De este modo, la tasa de default HY a nivel global de Moody’s aumentó en +0,2pp en junio hasta el 3,8%, un nivel ya cercano a su promedio histórico del 4,1%, al tiempo que la agencia espera que esta tasa de default aumente hasta el 4,7% a finales de este año y hasta el 5,1% en marzo de 2024 (para después descender hasta el 4,6% en junio), ante el actual contexto de tipos de interés al alza y menor crecimiento económico, así como el progresivo endurecimiento de las condiciones de financiación.

Por geografía, la tasa de default HY europea se sitúa en el 3% en junio, por debajo del 3,8% de la estadounidense. Además, Moody’s espera que la tasa europea aumente durante los próximos 12 meses hasta un nivel también menor del 3,9% vs 5,2% en EEUU. Este aumento esperado de las tasas de default se encuentra en línea con el actual deterioro de la calidad crediticia, que ya es patente en la serie de rating drift de Moody’s, donde las rebajas de rating superan a las subidas en un 7% en EEUU y un 6% a nivel global. En Europa, sin embargo, las subidas de rating todavía superan aunque muy ligeramente a las rebajas, en un 0,5%.