F.R. | El think tank norteamericano CII Research and Education Fund (CII-REF), filial del Council of Institutional Investors, ha publicado una nota breve titulada Dual-Class Structures and Classified Boards: Evidence from 2018-2023 en la que acredita que las cotizadas norteamericanas con acciones de voto múltiple –dual-class structures– rinden a medio plazo menos en bolsa que las que sólo tienen una clase de títulos. En el caso de las compañías con acciones de voto múltiple, la media anualizada de rentabilidad bursátil es del 3,70%, “en comparación con el rendimiento total de las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización (5,53%) y el mercado total de EE. UU. (10,85%) durante el mismo período.”

La Comisión Europea presentó en diciembre pasado una propuesta de reforma del Listing Act Package que contiene un conjunto de medidas destinadas a hacer que los mercados públicos sean más atractivos para las empresas de la UE y facilitar el acceso al capital para las pymes.  Entre las modificaciones hay una propuesta de nueva directiva sobre estructuras accionariales de voto múltiple.

En España, la nueva Ley de Sociedades de Capital de 2021 admitió para las sociedades cotizadas las acciones con derecho de voto estatutario doble por lealtad.