Álvaro Antón (abrdn Iberia) | Me encanta reunirme con los clientes y disfruto especialmente comentando con ellos nuestra visión de mercados, el performance y los esfuerzos por mejorar los procesos de inversión. Las perspectivas trimestrales de abrdn se elaboran a partir de las últimas opiniones de los principales equipos de inversión y economistas de alto nivel. Aunque nuestros gestores siguen teniendo autonomía a la hora de invertir, deben justificar cualquier desviación de esta visión central. También queremos beneficiarnos de la » sabiduría de la mayoría » dando a nuestros más de 700 profesionales de la inversión la oportunidad de cuestionarla cuando sea pertinente.

Éstos son los aspectos más destacados de nuestras perspectivas recientemente actualizadas:

– Estamos positivos en renta variable y renta fija, debido a la mejora de las perspectivas macroeconómicas, la expectativa de que se produzcan recortes en los tipos de interés y el apoyo del sector tecnológico.

– El escenario base es el de un «aterrizaje suave» en EE.UU., con un crecimiento más lento pero positivo. Aunque existen riesgos, la inflación debería seguir disminuyendo gradualmente hacia los objetivos de los bancos centrales.

– Un número cada vez mayor de bancos centrales iniciará recortes de tipos este año. Los últimos comunicados de los bancos centrales respaldan esta previsión. Nos gusta la duración tanto de los bonos soberanos como de los bonos corporativos con grado de inversión, incluida la deuda de los mercados emergentes.

– Somos más positivos con respecto a la renta variable de los mercados desarrollados debido a las mejores perspectivas económicas ponderadas por la probabilidad y porque pensamos que la rentabilidad de los «7 magníficos» valores se sustenta en unos fundamentales sólidos. Pero hay diferencias importantes dentro de este grupo.

– El ajuste negativo en los mercados inmobiliarios directos mundiales está más cerca de completarse, por lo que hemos moderado nuestra opinión negativa, y esperamos pasar a una postura neutral (y con el tiempo incluso positiva). Preferimos la exposición a los sectores de vivienda, distribución, sanidad y tecnología.

– Neutral en nuestra opinión sobre las divisas, con factores en conflicto en el dólar derivados del excepcional crecimiento estadounidense a corto plazo y del carry, frente a una previsión de moderación del crecimiento estadounidense y un aterrizaje suave a escala mundial.

Muchos clientes han expresado su preocupación por los elevados niveles de incertidumbre de este año. Aunque esto es totalmente comprensible, también creo que los inversores no deben dejar que el miedo gobierne su forma de pensar.