Alex Everett (abrdn) | En Francia los sondeos a pie de urna de la primera vuelta apuntan a unos resultados que coinciden en líneas generales con las expectativas, por lo que es probable que los mercados respiren temporalmente aliviados. El riesgo de una mayoría de izquierdas parece haberse evitado, lo que disipa los peores temores de los mercados ante la posibilidad de que el gasto se desboque.

Sin embargo, aún no estamos fuera de peligro. La Agrupación Nacional (RN) ha superado las expectativas, y puede obtener en la segunda vuelta los votos necesarios para una mayoría relativa o incluso absoluta. Es probable que hasta la noche del martes los partidos de centro e izquierda lleguen a acuerdos para tratar de impedirlo.

En resumen, la única certeza es la incertidumbre. Los bonos OAT pueden ajustarse un poco frente a los bunds, pero sólo hasta cierto punto, ya que el futuro de Francia sigue sin estar claro y el riesgo político es elevado. La reducción del riesgo de contagio debería respaldar a la deuda soberana europea no francesa.