Enrique Marazuela* | El actual nivel de los tipos de interés es, desde una óptica histórica suficientemente amplia, muy bajo. Por lo tanto, no debemos asustarnos de que, ante a una inflación que no será pasajera, se asiente en cotas más altas de las que hemos visto en la última década.

No hace tanto, escribí para esta misma revista una columna sobre la inflación. Y la conclusión era que no iba a ser tan transitoria como se esperaba –aunque a todos nos gustara que así fuera–, ni tan moderada como en la década anterior (cuando estuvo de promedio, en el 1,3% en Europa y en el 1,7% en Estados Unidos). Las razones eran varias el efecto base respecto a las consecuencias de la pandemia, que básicamente ya ha desaparecido, los cuellos de botella en los procesos productivos, que no solo persisten, sino que incluso se han agravado con la guerra de Ucrania, y las consecuencias de los fuertes estímulos monetarios y fiscales, que con el transcurso del tiempo se irán disipando. Hacía alusión también a la transición energética, que es inflacionista, aunque sea un proceso justo porque hasta ahora contaminar era gratis y no se monetizaban los costes medioambientales que suponía.

Pese a que es adecuado revisar la influencia de las variables que pensábamos que actúan sobre…

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*CFA, CAd, director de Asuntos Económicos de la Universidad Pontificia Comillas, miembro del Consejo Asesor de Inversiones de MdF Family Partners, senior member de CFA Society Spain y miembro del Consejo Editorial de la revista GESTORES.