Intermoney | Cimic, la filial australiana del Grupo ACS, reportó esta noche unos crecimientos en 2021 de ingresos,
EBITDA y beneficio neto del +8%, +12% y +15% en moneda local, respectivamente. Paralelamente, el cash
flow operativo sin contar factoring ascendió a 516 MnAUD, frente a una cifra negativa en 2020. La compañía
informó que la reducción del factoring se ha dado por completada tras la reducción en más de 1.500 MnAUD,
y que, pese a ello, la deuda neta de Cimic es inferior ahora a 500 MnAUD. La empresa declara haber cumplido
el guidance para 2021 y declara un objetivo para 2022 de beneficio neto de entre 425 y 460 MnAUD, lo que
supondría un incremento medio anual medio cercano al +8%.

Valoración: Buenos resultados de Cimic, que continúa su recuperación post Covid, pero que sin embargo
no se refleja en la evolución de la acción, que hoy se ha dejado otro -7% en bolsa, tras un comienzo de
sesión relativamente tranquilo. Esta circunstancia nos reafirma en la opinión de que ACS debería emplear
una cuarta parte de lo recibido por Servicios Industriales, unos 1.100 Mn€, en sacar a Cimic del mercado,
pues es una fuente de volatilidad innecesaria. Hochtief mantiene actualmente una participación en esta
empresa australiana del 77%. Por otro lado, pensamos que ACS podría poner en valor su presencia en
Abertis mediante una fusión de la concesionaria con Atlantia, detentando así el 15% de la que sería una
empresa cotizada con una capitalización de 16.000 Mn€. El Grupo anunciará sus resultados previsiblemente
en 24 o 25 de febrero, después que Hochtief haga lo propio el 23.