Intermoney | Aena (Mantener, PO 24 €) anunció ayer, tras el cierre del mercado, que ha resultado ganador
de la subasta para hacerse con el 100% del capital de la concesionaria del aeropuerto de Rio Galeão en Brasil, por unos 483 Mn€. El desembolso de esta cantidad, así como el traspaso de las acciones, quedan pendientes de las autorizaciones pertinentes, que se espera se completen durante el segundo semestre de este año.

Valoración: No es una sorpresa el interés de Aena en el mercado brasileño, donde ya tiene el control de dos concesionarias, ANB y BOAB, adquiridas en los últimos años. En 2025, ambas generaron un EBITDA conjunto de unos 170 Mn€, o cerca del 5% del total consolidado. Junto a Luton, el porcentaje generado en activos fuera de España se acerca al 10%, aún por debajo del objetivo de la empresa de alcanzar el 15%. Pensamos que este objetivo es factible sin que Aena deba modificar, por ejemplo, su política de dividendos o perjudicar los ratios de deuda, actualmente por debajo de las 2x EBITDA. Esta adquisición de hoy estimamos que podría aportar unos 50 Mn€ anuales.