Renta 4 | La compañía ha anunciado la compra de un 28,4% del capital de Vallourec al fondo Apollo. El importe acordado alcanza los 955 M €. La transacción valora el 100% del capital de Vallourec en 3.360 millones de euros y calculamos que se ha hecho a un múltiplo EV/EBITDA 2023 3,3x.

Vallourec es una compañía con sede en Francia dedicada al diseño, fabricación y venta de tubos de acero de carbono principalmente a los sectores de energía, automóvil y construcción.

Cuenta con una capacidad de producción anual de 2,2 millones de toneladas enfocadas en productos con bajas emisiones y tiene centros de producción en EEUU y Brasil, mercados estratégicos para Arcelor Mittal.

ArcelorMittal no lanzará una oferta por el resto del capital de Vallourec en los próximos 6 meses.

Valoración: La compañía refuerza su posicionamiento en Europa, EEUU y Brasil con la adquisición de una participación en una compañía líder en fabricación de tubos de acero que debería aprovecharse de la fuerte demanda prevista en el ámbito de la transición energética.  Esta operación permite 1) compensar en parte la pérdida de capacidad productiva tras su salida en Kazajistán y del cese de operaciones de productos largos en Sudáfrica, con un impacto en envíos de -4 millones de toneladas en 2024 vs 2023, 2) aumentar su exposición a segmentos de negocios con buenas perspectivas de crecimiento y 3) conseguir sinergias en Europa, EEUU y Brasil. P.O. de 35,6 eur. SOBREPONDERAR.