Morgan Stanley | Los principales temas que se trataron en el panel de Cellnex (CLNX) de la TMT:

1. El capital allocation es la prioridad. La compañía ha anunciado que considerará llevar a cabo buybacks y repartir dividendos cuando TowerCo genere FCFs positivos en 2024.
2. La siguiente prioridad es aprovechar las capacidades BTS/crecimiento orgánico, que en el contexto del 5G presenta nuevos desafíos. Los proyectos “Greenfield” también tienen perfiles de rentabilidad atractivos según la compañía. Francia, Italia y Polonia son los países donde Cellnex tiene los compromisos BTS más altos.
3. La inflación en Europa es un viento de cola para Cellnex. El management indicó que el 60-65% de los ingresos están completamente ligados a la inflación. Dicho esto, la compañía está gestionando la inflación de costes (por ejemplo, es capaz de traspasar al consumidor la inmensa mayoría de los costes energéticos). Los costos de leasing de tierras han mejorado en los últimos cuatro años a través de un programa de costes más preciso (consistente en la compra de tierras y la posterior negociación de la duración/los costes de los contratos). Adicionalmente, los costes de personal y mantenimiento también están bajo control.