Intermoney | Aena (Mantener, PO 170 €) anunció ayer que la agencia de calificación Moody’s ha elevado la perspectiva de la operadora a Positiva desde Estable, confirmando la calificación de A3.

Moody’s, además de reconocer el buen momento de los tráficos de Aena, informa que una elevación de la calificación es posible si hiciese lo propio con la soberana de España. Paralelamente, Aena anunció que las aerolíneas han programado un total de 243 Mn de asientos para este verano en España, lo que supone un +8% respecto al año 2023, incluyendo crecimientos de +7 y +11% en Madrid Barajas y Barcelona El Prat, respectivamente.

Valoración: Dos buenas noticias para Aena, con clara conexión entre ellas. Lo cierto es que los tráficos en lo que llevamos de 2024 suben más de un +10% anualmente, aunque esperamos que este crecimiento se modere hasta el +6% para el conjunto del ejercicio. Aena es más cautelosa, cifrando el incremento en el +4%. Las aerolíneas no tienen por qué finalmente llevar a cabo los desplazamientos programados, pero no deja de ser un dato que invita al optimismo. Pensamos que la subida de perspectiva refleja también una estabilidad financiera de la operadora tras la pandemia pese al anunciado aumento de dividendo hasta niveles récord (7,66 €/acción con cargo a 2023); así, el ratio deuda/EBITDA descendió hasta apenas las 2x en 2023, y esperamos que se sitúe en 1,7x en 24e, cuando esperamos que el EBITDA (3.241Mn€ IMVe) supere en un +17% los niveles prepandemia.