Bankinter | Resultados 3T2025 algo peor de lo esperado, afectados por la caída del precio del petróleo.

Cifras de BNA vs estimación del consenso de analistas: Exploración y Producción 317€ (+10,5%) vs 335M€ estimado, Industrial 315M€ (+70,3%) vs 352M€ estimado; Cliente 241M€ (+33,9%) vs 203M€ estimado, Generación Baja en Carbono 31M€ vs 7M€ estimado.

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 13.094M€ (-4,0%) vs 13.241M€ estimado, BNA 607M€ (vs 227M€ en 3T 2024) vs 760,7M est. (+36,3%); BPA 0,49€ vs 0,661€ estimado. La Producción se sitúa en 551mbd (como ya anticipó en el trading statement del 8 de octubre) vs 557mbd de 2T 2025. La Deuda Neta aumenta hasta 6.890M€ vs 5.728M€ 2T 2025 y 5.008M€ en 4T 2024 (Ratio apalancamiento s/FFPP 20,5% vs 17,9% a final de 2T 2025), por un impacto de consolidación de la fusión con Neo Energy en Reino Unido.

No hay novedades en cuanto al dividendo: estima repartir en 2025 0,975€/acc., lo que supone un incremento de +8,3% vs 2024. Y un dividendo adicional de 0,50 euros brutos por acción, que se abonará en enero de 2026, que fue aprobado en la JGA de mayo. Enlace a Resultados.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Resultados ligeramente peores de lo esperado, afectados por la caída del precio del petróleo (Brent 69,1$ en el trimestre vs 80,3$ en 3T 2024), efecto que fue parcialmente compensado con la mejora del margen de refino y con la buena evolución del área de Cliente, que se ha visto impulsado por el área de Movilidad y por mayor comercialización de Electricidad y Gas.

En nuestra opinión, Repsol cuenta con un balance saneado, cotiza a múltiplos atractivos y ofrece una elevada remuneración al accionista (+6,2%). Además, ha conseguido posicionarse en mercados estratégicos. A pesar de ello, la tendencia bajista del precio del petróleo nos lleva a mantener recomendación de Vender en todo el sector.