Link Securities | La compañía española especializada en la fabricación de acero inoxidable y de aleaciones de alto rendimiento Acerinox (ACX) publicó el miércoles sus resultados trimestrales, de los que pasamos a hacer un breve resumen:

La producción de acería de ACX ha sido en el 1S2023 de 1.019.744 toneladas, un 13% superior a la del 2S2022 y un 21% inferior a la del 1S2022.

Las ventas de ACX se han reducido un 27% con relación a las del 1S2022, situándose en los EUR 3.522 millones, ligeramente por debajo de lo esperado por el consenso de analistas de FactSet (-0,4%). Con relación al 2S2022 los ingresos del grupo han disminuido un 9%. Tanto la producción como las ventas del periodo analizado se han visto lastradas por el proceso de reducción de inventarios que ha experimentado el sector y la debilidad de la demanda.

El cash flow de explotación o EBITDA ha alcanzado los EUR 462 millones en el 1S2023, cifra un 51% inferior a la del 1S2022 y un 39% superior a la del 2S2022. El consenso de analistas esperaba un EBITDA de EUR 468 millones, algo superior a la cifra real. El margen EBITDA sobre ventas se ha situado al cierre del semestre en el 13,1% frente al 19,6% alcanzado el mismo periodo del 2022. Los analistas esperaban un margen muy similar al real, del 13,2%.

A su vez, el resultado de explotación o EBIT descendió el 55% en el 2T2023 en términos interanuales, hasta una cifra de EUR 378 millones, ligeramente superior (+1,3%) a la esperada por los analistas.

Por último, señalar que el beneficio neto del grupo fue de EUR 278 en el 1S2023, cifra un 54% inferior a la del mismo periodo de tiempo de 2022 aunque superior (+3,1%) a lo esperado por los analistas.

El cash flow operativo ha sido de EUR -77 millones en el 1S2023, consecuencia del incremento del capital circulante de explotación en EUR 304 millones. A su vez, la ratio deuda neta/EBITDA se situó al cierre del 1S2023 en las 0,78x (veces).

La rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE) ha sido en el 1S2023 del es del 21%.

Cabe recordar, que la Junta General de Accionistas aprobó la distribución de EUR 0,60 por acción en concepto de dividendo para 2023: EUR 0,30 por acción se abonaron el 27 de enero y los otros EUR 0,30 por acción el 17 de julio.Perspectivas de la compañíaUna vez que los inventarios se han normalizado en todos los mercados, ACX espera una mejora de su cartera de pedidos durante la segunda mitad del año, pese a las incertidumbres existentes y la debilidad de la demanda. En ese sentido, la compañía explica que en el sector de los aceros inoxidables el 3T2023 estará marcado por la estacionalidad típica de los meses de verano, sobre todo en Europa.ACX, señala, además, que el sector de las aleaciones de alto rendimiento continúa con una demanda sólida principalmente en la industria química, petroquímica y aeroespacial. En estas circunstancias, ACX espera unos buenos resultados en el 3T2023, aunque inferiores a los del 2T2023. Asimismo, ACX espera que se produzca una reducción del capital circulante de explotación como parte de su estrategia de optimización de la asignación del capital.