Escasas novedades en el ‘trading statement’ de Acciona: espera un Ebitda durante el 2S algo menor que en 1S (909 M€)

Fachada-Acciona

Intermoney | Acciona (ANA) (Comprar, Precio Objetivo 245 euros) y su filial renovable cotizada Acciona Energía (ANE) (Comprar, Precio Objetivo 41 euros) publicaron el jueves tras el cierre del mercado sus trading statements correspondientes a los 9 meses 2022, no ofreciendo grandes novedades. No se ofrecen datos de resultados, sino únicamente operativos, tales como capacidad, producción, precios conseguidos o cartera de construcción, entre otros.

Dentro de la energía renovable, ANE destaca que las tendencias siguen siendo positivas, consistentes con lo que ha venido comunicando al mercado, favorecido por los precios más altos en España, principalmente. La capacidad instalada consolidada globalmente subió en un unos 140 MW durante el 3T hasta situarse en 9.463 MW siendo nuestra previsión para fin de año de algo más de 9.800 MW. Acciona menciona que tiene en construcción 2.400 MW, que espera tener en servicio en su mayoría en 2023, a pesar de que reconoce que 300 MW que esperaba terminar en EEUU este año pasan al próximo, como consecuencia de la escasez de módulos fotovoltaicos.

La producción consolidada bajó ligeramente, -0,4% a los 9 meses, debido al arrastre del mal comienzo de año en España, que cae un -4% a septiembre, todo ello parcialmente compensado por crecimientos de doble dígito en EEUU. Nuestra previsión para todo el año es de un crecimiento de +3%, que puede ser algo optimista.

Los precios medios capturados a septiembre fueron de 112 €/MWh, un +64% respecto a 2021 para todo ANE. Durante el 3T se produjo un ligero descenso en los precios en España, que a septiembre era de 162 €, frente a 169 € a junio, que, no obstante supone un +146% de incremento respecto a 2021. Estos niveles están más o menos en línea con nuestras previsiones (169 € para eólica, y algo menor para el resto de energía). En internacional los precios bajaron un -4% hasta 68 €, por la comparación desfavorable respecto al comienzo de 2021 en EEUU.

Como outlook, Acciona espera un EBITDA durante el 2S algo menor que en 1S (909 Mn€), mientras que nuestra previsión para todo el año actualmente es de 1.833 Mn€ (+69%), con lo que estaríamos algo por encima.

Dentro de las actividades de Infraestructuras (ANA), tampoco hay grandes novedades, con la cartera de obra creciendo un +12%, mientras que, para el conjunto del Grupo, éste reitera su guía de crecimiento de EBITDA de doble dígito en 2022, siendo nuestra previsión de +47%.