Bankinter | La morosidad baja en nov. 2023 (dato preliminar) hasta 3,57% (vs 3,60% ant. vs 3,68% en nov.2022) a pesar del efecto denominador adverso que conlleva la caída del stock de crédito (-3,67% a/a; -2,73% YTD/2023). Link al Banco de España

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Lo más importante es que el saldo de dudosos desciende hasta 42.396 M€ (+0,04% m/m; -6,5% a/a; -1,8% en 2023). Es una buena noticia porque: (1) no se aprecian síntomas de deterioro en la calidad crediticia a pesar de las subidas de tipos y la pérdida de tracción de la economía. La resiliencia del Empleo (Tasa de Paro ~11,9% vs 13,0% en dic.22) y el desapalancamiento del sector privado, mitigan el impacto de las subidas de tipos del BCE (ahora en 4,50%/crédito; +200 pb en 2023), (2) la evolución de dudosos invita a pensar en un coste del riesgo/CoR bajo en 4T 2023 y 1T 2024, al menos. De hecho, las provisiones por riesgo de crédito caen -6,3% a/a en nov.23 (-0,18% m/m) y (3) se ralentiza el ritmo de caída en la inversión crediticia. Como referencia, el stock de crédito registra un descenso de -2,73% en 2023 (vs -3,50% en oct.).

Conclusión: La banca española disfruta de un buen momento en resultados (BNA: +28,6% en nov.23.) con fundamentales sólidos (exceso de liquidez y solvencia). La clave ahora está en el guidance/previsión de resultados para 2024/2025 porque: el escenario de tipos cambia a peor (bajadas de tipos/compresión en márgenes) y la demanda de crédito se sitúa en niveles históricamente bajos.

Detallamos a continuación las fechas de publicación de resultados 2023: Bankinter (25/01); BBVA (30/01); Santander (31/01); Unicaja (31/01); Sabadell (01/02) y Caixabank (02/02).