Morgan Stanley | Rob Pulleyn (analista) mejora su recomendación sobre Enel a EqualWeight, pero mantiene UnderWeight en Endesa tras los recientes CMD de ambas compañías. Enel superó sus expectativas en la guía del CMD con un reacondicionamiento relevante del balance. El experto espera que continúen las revisiones al alza del consenso de EPS y considera que la valoración no es exigente en 13x P/E 2027 para un TSR de ~11%. Sin embargo, persisten riesgos, especialmente en el guidance de Endesa, titulares sobre posibles intervenciones energéticas en Italia y la ejecución del crecimiento vía M&A en renovables. Aunque el guidance del CMD de Endesa fue mejor de lo anticipado, el CAGR de EPS y el TSR siguen por debajo de sus comparables para un P/E similar. Pulleyn también espera que continúe la preocupación del mercado sobre la capacidad de entregar márgenes. Sus Top Picks siguen siendo Engie, National Grid y RWE. P.O. de 28 € a 31 €.