Renta 4 | Según información aparecida en prensa, Merlin Properties (MRL) habría logrado una línea de liquidez de 1.000 millones de euros por parte de Société Général, que se sumarían a los 1.200 millones de euros que ya tiene la Sociedad, con el objetivo de hacerse con la totalidad de la participación de BBVA (BBVA) en Distrito Castellana Norte (DCN). 

Merlin Properties adquirió en 2019 el 14,46% del vehículo a San José a cambio de un pago en metálico de 169 millones de euros, lo que supondrían valorar el 100% de DCN en unos 1.170 millones de euros, aunque probablemente ese precio debería aumentar tras los avances logrados por el proyecto desde entonces. 

Recordamos que esta misma semana BBVA aprobó en la JGA de DCN la eliminación del derecho de tanteo de sus socios sobre el 76% de participación que ostenta sobre DCN, lo que facilitaría la entrada de nuevos socios en el proyecto. En este sentido, tanto Merlin Properties como San José anunciaron su intención de recurrir dicha medida a la corte de arbitraje de la Cámara de Comercio de Madrid. 

Valoración de Renta 4: 

Noticia positiva, que confirma la confianza de los bancos en la capacidad financiera de Merlin, y la resolución de la compañía para pujar por el mayor proyecto inmobiliario de Europa, aunque no esperamos impacto relevante en cotización al no tratarse de una comunicación oficial y/o una oferta en firme, en la que, probablemente, tendrá que pujar con otros interesados. Recomendación de Sobreponderar y Precio Objetivo 10,2 euros/acción.