Banco Sabadell | Repsol (REP) ha decidido dejar en punto muerto la venta de hasta un 25% de la división comercial que actualmente agrupa los negocios de gasolineras, lubricantes, GLP y comercialización de electricidad, según prensa. 

Según el artículo, entre los interesados estaban los fondos Brookfield, KKR, Allianz y Macquarie pero el apetito habría decaído por varias razones como el precio de la operación y contratos que ligan la filial comercial con la propia REP (los posibles compradores quieren que estos acuerdos se reformulen para que no sean tan beneficiosos para REP). Según la fuente, también se menciona que la prioridad de Repsol es buscar un socio para su negocio renovable y retrasar la salida a bolsa. 

Noticia de poco impacto y conocida. Repsol está poniendo el foco en poner en valor su división de Renovables (con un socio, nosotros la valoramos en 5.673 millones de euros EV, 18% de EV total Repsol) mientras que en la división Comercial no tienen prisa y según la conference call de resultados 1T21 (y que recoge también el articulo), Repsol comentó que tienen tiempo para evaluar la posibilidad de vender una participación minoritaria. La valoración que se comenta en prensa por el 100% del negocio (ex renovables) es de 10.000 millones de euros en línea con la nuestra (10.378 M euros /33% de EV total Repsol). 

Comprar (Cierre 10,8 euros; Precio Objetivo 11,50 euros).