Intermoney | El presidente de Sacyr (Comprar, PO 4,0 €) anunció ayer en su discurso ante la Junta de Accionistas, que el Grupo va a iniciar la redacción de un nuevo plan estratégico “más ambicioso”, que se presentará el año que viene, con el objetivo de ser “una de las mejores empresas de infraestructuras del mundo”, según informan varios medios, entre ellos el diario Expansión. El plan estará basado, según Manrique, en un crecimiento en infraestructuras de agua, sociales y en mercados de habla inglesa, mientras que declaró que la división de concesiones alcanzará un valor en 2025 de 3.700 Mn€.

Valoración: No es una sorpresa que Sacyr se plantee un nuevo plan estratégico, pues los objetivos declarados en el anterior, anunciado en octubre de 2021 y centrado en concesiones, ya han sido superados en términos de resultados. Además, este plan contemplaba la reducción de deuda corporativa hasta 100 Mn€ en 2025, una cifra que muy probablemente va a alcanzar el Grupo ya este año con la venta de los negocios de servicios, una de los cuales, Valoriza, ya ha cerrado con un importe de valoración empresarial de 734 Mn€. Sacyr pensamos que afronta unos ejercicios con menores crecimientos de EBITDA (3- 4% TACC) que en años precedentes, +62% en 2022, debido a que no pondrá en servicio tantas concesiones como en el pasado, aunque tradicionalmente el Grupo ha superado con creces nuestras estimaciones. Por otro lado, nuestro PO de Sacyr, 4,0 €, contempla una valoración de concesiones de 2.300 Mn€, unos 700 Mn€ (o más de un 1 € por acción) menos de la declarada en febrero de este año, y más alejada aún del objetivo de 2025.