Bankinter | Mantenemos Caixabank en nuestra Cartera Modelo 5 Valores porque disfruta de un buen momento en rentabilidad/RoTE con un atractivo plan de remuneración para los accionistas. Los factores que explican nuestra preferencia estratégica por el banco catalán son: (1) La rentabilidad/RoTE se mantiene en un nivel elevado (16,9%), con un perfil de riesgo bajo y una ratio de eficiencia (costes/ingresos) en niveles históricamente bajos (39,2% en 9M 2024). (2) Los índices de calidad crediticia son buenos y la política de remuneración para los accionistas
atractiva. (3) Las cifras 9M 2024 confirman que empieza la presión en márgenes, pero aumenta la actividad comercial con un Coste del Riego/CoR bajo (0,28%). (4) La morosidad está contenida (2,69%) y compara positivamente con la media sectorial (3,44% en España). (5) La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,24% vs 12,22% en 2T 2024) y permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas.

Cabe recordar que el plan estratégico 2022/2024 contemplaba un objetivo de remuneración total ~12.000 M€ y, según nuestras estimaciones, la remuneración prevista para 2025/2027 (dividendos, más recompras de acciones) rondaría 15.000 M€ (+25,0% sobre el plan anterior), equivalente a ca.40% de su capitalización.