Bankinter | El Banco de Japón abandona la era de tipos negativos. Sube tipos por primera vez en 17 años y los coloca en el rango +0,0% /+0,1% desde – 0,1% anterior.

De esta manera abandona la era de tipos negativos donde estaba desde 2016. También abandona el sistema de control de la curva de tipos, aunque declara que continuaría comprando bonos a largo plazo si fuese necesario. El BOJ también dejará de comprar ETF y J-REITS (vehículos de inversión inmobiliarios). La votación no ha sido tomada por unanimidad, con 7 votos a favor y dos en contra. En su comunicado, el BOJ anticipa que, teniendo en cuenta las actuales perspectivas de actividad económica y de precios, las condiciones financieras seguirán siendo acomodaticias. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

El Banco de Japón ha ganado confianza en poder lograr un círculo virtuoso salarios-precios, que pueda generar presiones inflacionistas internas sostenibles y por ello ha decido este movimiento en tipos. Las subidas en salarios deberían, simultáneamente, apoyar el gasto nominal y obligar a las empresas a subir los precios para proteger sus márgenes. En 2023 el IPC cerró en 2,6% pero fundamentalmente impulsado por presiones inflacionistas desde el exterior vía costes de importación tras la fuerte depreciación del yen (-10% vs euro y -7% vs dólar). Para que la inflación sea sostenible, los salarios reales tienen que ser positivos. Y en este sentido los sindicatos están haciendo las mayores peticiones salariales de los últimos 30 años. Rengo, que es el mayor grupo de sindicatos del país, anunció el viernes que había conseguido una subida del +5,28%. El hecho de que declarase en el comunicado que las condiciones financieras seguirán siendo acomodaticias y que la votación de subir tipos no fuese unánime hace pensar que esta subida no será la primera de un proceso de endurecimiento de la política monetaria. Esto ha causado algo de debilidad en el yen (EURJPY 163,3 +0,76%).