Link Securities | Según reflejaron distintos medios de comunicación, el Bundesbank, el banco central alemán, en su último boletín mensual destaca que la economía de Alemania tuvo una evolución mejor de lo esperado en el 1T2023, a pesar de los niveles persistentemente altos de inflación, factor que lastró el consumo privado, mientras que la industria se recuperó con más fuerza de lo esperado al beneficiarse de unos precios de la energía más bajos y de la mayor relajación de las restricciones en las cadenas de suministro y del fortalecimiento de la demanda. Por el contrario, el consumo privado y los proveedores de servicios relacionados con el consumidor sufrieron en el 1T2023 debido a la alta inflación y la consiguiente menor propensión a comprar, lo que se reflejó en la caída de las ventas del comercio minorista ajustadas por precio y estacionalidad. En el caso de la inflación, en comparación con el año anterior, la tasa cayó significativamente en marzo al 7,8%, mientras que el dato subyacente, excluyendo energía y alimentos, aumentó al máximo histórico del 5,9%.

De cara al futuro, los analistas del Bundesbank esperan que la inflación siga cayendo debido a los menores precios
de la energía y a una disminución lenta de los precios de los alimentos, de otros bienes y servicios, mientras que la
inflación subyacente se mantendrá alta en los próximos meses.

En lo que hace referencia al mercado laboral, el banco central alemán señala en su boletín que el mejor
comportamiento de la economía del esperado durante el invierno también se dejó notar en este mercado, a pesar de que el desempleo aumentó en marzo en 16.000 personas con relación a febrero y en 232.000 en tasa interanual, lo que dejó la tasa de desempleo en el 5,6%. Sin embargo, el Bundesbank achaca este incremento a los ciudadanos ucranianos que no estaban registrados como desempleados hace un año. La institución espera, no obstante, que el desempleo se reduzca ligeramente en los próximos meses.

Valoración: según el Bundesbank, la economía de Alemania habría evitado entrar en recesión técnica -dos trimestres consecutivos de contracción intertrimestral- al haber crecido ligeramente en el 1T2023. Habrá que esperar al viernes, cuando la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, dé a conocer la primera estimación del PIB de Alemania del 1T2023 para confirmar este hecho.