Bankinter | El deflactor del PCE repuntó una décima hasta +2,3% a/a, cumpliendo con la expectativa, si bien la cifra anterior fue revisada una décima al alza. La tasa subyacente subió una décima más de lo esperado hasta +2,7% a/a, mientras la de abril se revisaba también una décima al alza. Los ingresos personales bajaron -0,4% m/m (vs +0,3% esperado vs +0,7% anterior). Los gastos personales -0,1% vs +0,1% esperado vs +0,2% anterior. La Tasa de Ahorro se redujo hasta 4,5% desde 4,9% ant.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Nuevas muestras de moderación del crecimiento, con descensos mensuales en los Ingresos y Gastos Personales, tras el PIB del 1T que pasó +2,0% a/a (desde +2,5% a/a en 4T24); así como de tendencia al alza de las presiones inflacionistas, en particular del deflactor del PCE subyacente, indicador de precios más seguido por la Fed. A pesar de ello, cabe señalar que en el desglose de los Ingresos se observa que la partida de Compensación de Empleados (sueldos y salarios) se mantiene estable (+0,4%). En la reciente Estrategia 3T2025 revisamos nuestras estimaciones a la baja PIB +1,5% a/a 2025 e IPC al +3% dic-25.