Bankinter | La economía americana crece por debajo de lo esperado, aunque el PCE sorprende positivamente.

(i) PIB del 4T 2025 revisado considerablemente a la baja: +0,7% t/t anualizado vs +1,4% esperado y preliminar vs +4,4% anterior. El Consumo también fue revisado a la baja: +2% vs +2,4% esp. y prelim. vs +3,5% ant. Destaque para el repunte del deflactor del PIB, revisado al alza hasta +3,8% (vs +3,6% esperado y preliminar), lo que refleja cierta persistencia inflacionista.

(ii) Deflactor del PCE (enero): +2,8% a/a vs +2,9% esperado y anterior. Deflactor PCE Subyacente: +3,1% a/a en línea con lo esperado.

(iii) Pedidos de Bienes Duraderos decepcionan al estancarse en enero: +0,0% m/m vs +1,1% estimado y -0,9% anterior (revisto de -1,4%). Excluyendo transportes: +0,4% vs +0,5% estimado y +1,0% anterior.

(iv) Vacantes de Empleo (JOLTS) por encima de lo estimado en enero: 6.946k vs 6.750k esp. vs 6.550k diciembre (rev. de 6.542k). (v) Índice de Confianza Univ. Michigan cae menos de lo esperado en marzo (prelim.): 55,5 vs 54,8 esp. y 56,6 ant. Situación actual: 57,8 (de 56,6 ant.); Expectativas: 54,1 (de 54,5 ant.). Inflación 1 año: +3,4% (vs +3,7% esp.); 5-10 años: +3,2% (de +3,3% ant. y +3,4% esp.).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

En conjunto, esta batería de datos presenta un panorama mixto, pero con sesgo dovish para la Fed. Por un lado, el enfriamiento del crecimiento y la moderación del PCE refuerzan la probabilidad de recortes de tipos a medio plazo. Por otro, la fortaleza del empleo y la estabilidad de la confianza limitan las presiones para un giro monetario inmediato. Es relevante destacar que la mayoría de estos indicadores corresponden a datos de enero y, por tanto, aún no reflejan los posibles efectos del conflicto iraní ni su impacto sobre los precios de la energía.