Morgan Stanley | Todo el foco macro puesto en el Consejo Europeo del próximo 23-24 de Marzo por la potencial respuesta al IRA de EEUU que a su vez podría tener implicaciones relevantes para el mercado, sectores y valores. El base case de mi equipo macro europeo es que el Consejo se centrará en regulación, en la reorganización de los fondos existentes, y en la intervención de los precios de generación. Va a ser difícil que Europa logre movilizar una cantidad de dinero similar a la del la Ley de Reducción de la Inflación o IRA (el green deal y el Repower EU ya implican cerca de 5 tn) para lo que mi equipo macro ve dos potenciales soluciones:
- Reorganización de los fondos disponibles ya existentes dentro del fondo de Recuperación y del Fondo de resiliencia,
- Apalancarse en una regulación más laxa para la favorecer la inversión verde… incluso en países con menor margen fiscal. Como la expectativa del mercado europeo en este frente es pequeña en opinión de mi equipo macro, también lo es el downside ante posibilidad de defraudar con medidas poco eficaces … por lo que jugar el upside sería recomendable … hidrógeno, la cadena de valor verde y el conjunto de renovables los mayores beneficiados.
