Bankinter | El Banco de España actualizó sus previsiones para la economía española, elevando el crecimiento del PIB para este año y los dos siguientes: 2025 cerrará con un aumento del 2,9% (+0,3%), 2026 con un 2,2% (+0,4%) y 2027, con un 1,9% (+0,2%). La mejora de las proyecciones de crecimiento se basa en la revisión de la actividad de trimestres recientes y la demanda interna, en particular el dinamismo del consumo privado.

Respecto a la inflación +2,7% (+0,2%) 2025; +2,1% (+0,4%) 2026 y +1,9% (-0,5%) 2027. La revisión al alza de 2025 se debe al reciente repunte y la revisión al alza de la actividad. La revisión a la baja del 2027 se produce por el retraso al 2028 de la entrada en vigor del nuevo sistema de derechos de emisión de la UE, lo que da lugar a una previsión de menores precios de la energía. La inflación subyacente apunta +2,6% 2025; +2,5% en 2026 y +2,1% en 2027.

Proyectan una Tasa de Paro del 10,6% en 2025, 10% 2026 y 9,6% 2027. Respecto al Déficit de las AA. Públicas apuntan en 2025 -2,5% (sin cambios); -2,1% (-0,2pp) en 2026 y -2,5% (+0,2pp) en 2027. Por último, respecto a los riesgos a la actividad se mantienen equilibrados a corto y ligeramente a la baja a medio plazo (señalan especialmente los internos ligados a la inflación, salarios y vivienda); mientras que los riesgos a la inflación son al alza a lo largo de todo el horizonte de proyección.

Opinión del equipo de análisis: La revisión al alza pone de manifiesto la fortaleza de la demanda interna. Nuestras estimaciones también apuntan a un crecimiento basado en el Consumo Privado y la Inversión (+2,9% 2025; +2,0% 2026 y +1,7% 2027.