Banco Sabadell | Logista ha publicado unos Rdos 2T’21 mejores de lo previsto con un crecimiento del EBIT ajustado del +39% frente al +25% estimado por nosotros. Aunque buena parte de la mejora se deba a la base comparable (en 2020 registraron -5 M euros de gastos extra por Covid) y a un efecto variación de valor de inventarios (+3 M euros en 2021 vs -6 en 2020) consideramos los Rdos como positivos. Las ventas económicas crecieron un +9% en 2T’21 estanco gracias a la mejora de los ingresos distribución de comercio electrónico (última milla), en la distribución farmacéutica, el desarrollo de los servicios a fabricantes, así como la mejor evolución de los volúmenes de tabaco distribuidos en Francia, provocada por las medidas de limitación de la movilidad, especialmente transfronteriza. Adicionalmente la compañía ha conseguido recortar la base de costes. La compañía revisa al alza sus estimaciones de EBIT ajustado y ahora espera un crecimiento de doble dígito bajo (antes dígito sencillo alto, +6% esperado por nosotros vs +7% consenso) aunque advierte que existe incertidumbre sobre la evolución de la pandemia y la economía y por ese motivo revisarán su guidance trimestralmente. Esperamos buena acogida en mercado a pesar de que la acción sube un +17% en el año (+6% vs IBEX35). COMPRAR. P.O. 24,23 euros/acc. (potencial +37,67%).