Renta 4 | Durante la jornada del lunes, Neinor Homes celebro su JGA extraordinaria para recibir la aprobación de la OPA sobre AEDAS Homes.

Igualmente, la compañía ha aprovechado la JGA para reiterar su guía 2025 y dar visibilidad operativa, destacando: 1) haber recibido el Certificado Final de Obra (CFO) para el 100% de las promociones previstas para entrega durante 2025; 2) ratio de cobertura 2025 de preventas cercano al 97% y 75% 2026e; 3) guía 2025 con ingresos totales en el rango de 600-700 mln eur (vs R4e) y EBITDA entre 100 -110 mln eur (vs R4e).

Respecto a la actividad comercial, la compañía habría alcanzado unas preventas brutas acumuladas en el año de más de 2.200 unidades (1.701 en el primer semestre), con un valor total superior a 750 mln en ingresos futuros (579 mln eur a 1S25). Durante 3T25, el precio medio de venta (ASP) de la cartera total se mantuvo prácticamente estable en torno a 340k eur/vivienda.

Valoración:

Nuevo avance esperado en la operación sobre AEDAS Homes. Recordemos que, en nuestra opinión la operación saldrá adelante sin mayores obstáculos administrativos.

Tras la aprobación por parte de la CNMC y la JGA de Neinor, queda pendiente la aprobación por parte del Gobierno/Consejo de Ministros y la CNMV. A este aspecto, puede consultarse el calendario estimado de la operación junto a los comentarios pertinentes sobre la decisión de cada organismo en nuestro último informe sobre la compañía (ver aquí). Neinor reitera su previsión de completar la transacción durante el 4T25.

Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar con precio objetivo de 21,10 eur/acción.