Banco Sabadell | Pimco anunció ayer la venta a Castellana Properties de su participación del 21,7% en Lar España, por lo que esta última se convierte en el principal accionista de la Socimi. Según prensa, la operación se ha hecho con un descuento del -48% sobre NAV (si es sobre NAV a sep’21 equivaldría a 5,3 euros/acc, con prima del +3,7% sobre cierre de cotización ayer).

Castellana Properties está controlada en un 88% por el fondo sudafricano Vukile. En prensa, Castellana Properties habría comentado sobre la operación que su entrada es amistosa y que descarta realizar una opa. Según el presidente, Laurence Rapp, «se trata de una inversión financiera y Castellana Properties no pedirá ningún puesto en el consejo de Lar España Real Estate«, y añade que «como vehículo de capital centrado en retail y no como un fondo de inversión, creemos que esta transacción es positiva para Castellana Properties y aporta estabilidad a los accionistas de Lar España Real Estate».

Castellana Properties es una socimi especializada en retail. No es la primera vez que Vukile muestra su interés por LRE. Según prensa, en septiembre de 2019 el fondo ya sondeó a los principales accionistas con intención de lanzar una opa sobre la Socimi.

Valoración: Aunque hoy la acción podría tener una ligera reacción positiva en mercado, porque Pimco vende toda su participación con una ligerísima prima y no tiene que liquidar con descuento, creemos que la noticia tampoco puede considerarse como positiva para los accionistas de LRE dado que, en nuestra opinión, aleja la posibilidad de una opa por el 100% en metálico y eleva la probabilidad de que Castellana Properties, desde su posición como principal accionista, intente promover una fusión entre las dos socimis con canje de activos y a paridad de NAV.