Renta 4 | El BOE ha publicado la orden del Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Democrático por la que se actualizan los parámetros retributivos de las instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de
fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos.

La nueva orden actualiza el precio medio anual del mercado para los años 2026, 2027 y 2028, así como
los coeficientes de apuntamiento tecnológicos estimados, el número horas estándar de funcionamiento y los
límites superiores e inferiores para el cálculo del valor de ajuste por desviación del precio del mercado.

Con ello, las plantas de biomasa de Ence, tanto las de su negocio de Celulosa como las de energía
renovable, se beneficiarán de un incremento en su retribución a la operación (RO) del entorno de 6
eur/MWh. Por su parte, la planta de cogeneración del Magnon en Lucena, se beneficiaría de un aumento
de su retribución a la operación de 19,5€/MWh.

Valoración: Noticia positiva que, según estimaciones de la Compañía, debería tener un impacto positivo en el
EBITDA anual de cerca de 10 millones en 2026, 2027 y 2028. No esperamos impacto relevante en cotización, toda vez que la noticia se conoció ayer con el mercado abierto.

Con ello, además, se confirma el papel esencial que juega la biomasa en el mix energético, al tratarse de
la única tecnología renovable gestionable, neutra en CO₂, que impulsa el desarrollo rural, contribuye a la fijación de población en el territorio y ayuda a prevenir incendios. A ello se suma que puede almacenarse y transportarse con facilidad, lo que permite su uso en momentos de alta demanda o cuando otras renovables no
están disponibles.

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. 4,30 eur/acc