Bankinter | Principales cifras 2021 comparadas con el consenso de Bloomberg: Las ventas alcanzan 969M€ (+8,0% a/a comparable) vs 960M€ esperado; EBITDA 247M€ (+8,9% a/a comparable) vs 250M€ esperado; Margen EBITDA 25,4% (+0,2 p.p. comparable) vs 26,0% esperado; BNA 133M€ (+8,6% a/a) vs 133M€ esperado.

Opinión del equipo de análisis: Resultados extraordinariamente buenos y que refuerzan nuestra recomendación de Comprar sobre el valor. Los puntos que consideramos más importantes de sus resultados son: (i) los resultados baten las expectativas de la propia empresa y del mercado, en un entorno de normalización del consumo básico; (ii) consiguen mejorar márgenes comparables en un entorno de inflación muy elevada, gracias a la inversión tecnológica (más eficiencia) realizada durante los últimos 4 años y por mayor volumen de productos vendidos; (iii) el Grupo aumenta sus perspectivas para 2022: ventas +9% a/a (vs +4% esperado en 2021), EBITDA +5% a/a (vs +4% esperado en 2021) y BNA +7% a/a (vs +5% esperado en 2021). Estas perspectivas no solo mejoran los objetivos del año pasado sino que implica acelerar respecto a estos resultados especialmente buenos; (iv) proponen un dividendo extraordinario de 0,43€/acc. En total el dividendo con cargo a 2021 sería de 1,84€ (+8,2% a/a vs 2020) con una rentabilidad actual del 3,4%; y (v) el Grupo sigue reduciendo su nivel de endeudamiento financiero hasta solo 2M€ vs 38M€ en 2020 (-95% a/a). Por estos motivos seguimos pensando que la Compañía tiene una gestión de negocio y balance buena, con foco de crecimiento en países Emergentes donde están obteniendo resultados considerablemente