Banco Sabadell | Según prensa, OHLA habría obtenido un crédito de 40 M euros (~9% deuda bruta) que le permitiría compensar un posible retraso de la venta de su 50% de Canalejas motivado por la oposición de su socio en el activo (Mark Scheinberg) que preferiría esperar. Por otro lado, OHL estaría ultimando la venta de su división de Servicios por la que espera obtener entre 100 y 120 M euros (~41% capitalización).

Valoración: La venta de activos no estratégicos es clave para OHLA porque permitirá encarar en condiciones más favorables la refinanciación de sus bonos (415 M euros; ~90% deuda) una operación que debe acometer lo antes posible dado que los intereses que paga comenzarán a crecer progresivamente desde el 6,6% actual hasta el 9,75% a partir de septiembre’23.

En este sentido, cualquier retraso en la venta de su 50% de Canalejas, que valoramos en 127 M euros (~48%
capitalización) es negativo para OHLA. Por otro lado, los niveles de venta de Servicios que menciona el artículo (100/120 M euros) están por encima de nuestra valoración de 77 M euros (~7% EV; 4,5x EV/EBITDAe) y en caso de confirmarse, tendría un impacto de +6% sobre nuestro P.O.